如何分析菲尔·汤恩的“贮存”股票原则

　　如何分析菲尔·汤恩的“贮存”股票原则？

　　所谓“贮存”股票原则，包括但不限于就低买入的操作办法，炒股，是指你要衡量判断股票价值，在确定市值低于价值时尝试买入一部分，如果价格继续下跌（距离价值更远），就要继续、持续用尽可能低价格收集更多的这只股票。你不必在意这支股票短时间内市值是否能一改颓态，只要其价值没有改变（你确定你没看错），你又没卖出，行情再糟糕实质上也跟你无关。按照沃伦·巴菲特的说法，这就叫做“把股票当做一家公司看，把市场波动变成你的机会”。

　　实践“贮存”股票原则，需要股民自己动手，而不能假手他人。菲尔·汤恩提出一个“离经叛道”的观点，即散户千万不要相信基金经理，后者在收取前者管理费用的同时，并不能跑赢大市，相反往往成为股市涨落等市场极端行情中最悲催最不理想的亏损方。《福布斯》杂志研究发现，以15年为期，只有4%的基金经理能够跑赢大市。巴菲特也说过，“当人们花钱请职业的水管工或者牙医的时候，他们能得到很多回报。但从职业基金经理那里，人们却什么都得不到。”菲尔·汤恩在书中详细分析了基金经理忽悠投资者的广告术、欺诈型委托合同，增强了这部分观点的说服力。

　　看到这里，你可能会问，菲尔·汤恩如此刻薄地批评、嘲笑基金经理，他自己又能提出什么让散户可以借鉴操作的投资建议吗？《教散户赚大钱》第三章中介绍他眼中“值得投资的好公司”的标准：符合3M——“Meaning、Moat、Management”（意义、堡垒、管理）。

　　“意义”是指具体品种股票所属企业、行业、竞争环境可以为散户所了解（减少信息不对称），其盈利模式可以被理解，实际上了解这一点毫不困难，上市公司官网上披露的动态信息、其公司年度报告、证券监管部门发布的与该股票或该行业相关的信息等，都将有助于最弱小的散户了解。

　　“堡垒”是关于企业的持久性，即一家企业相对同行的竞争优势，通常可以通过投资回报率、盈利、销售额、净值、现金、债务六项指标而求证。

　　“管理”顾名思义，即上市公司的运营管理水平，对此可以通过前述信息和数据分析方法了解，也可以通过相关媒体报道了解企业在重大业务、计划、人事任命前后的业务数字（前后数字是否统一，由此判断企业运营管理水平及对行业趋势的判断与驾驭）。

　　菲尔·汤恩认为，符合3M原则的公司，其股票就是有长期投资价值的，可以在价低时逐次买入，而一旦公司出现背离3M原则的重大事项，散户就应果断抛出它的股票。