如何认沽权证的内在价值？

　　 认沽权证的内在价值

　　（1） 内在价值是标的股票的价格与行权价之间的差额，即立刻行使权利的价值。

　　认购权证的内在价值=max［标的股价-行权价，0］;

　　认沽权证的内在价值=max［行权价-标的股价，0］。

　　假设标的股的股价为100元，认购权证的行权价为80元，则此权证的内在价值是20元。一般情况下，权证的价值最少应等于其内在价值，价平权证和价外权证的内在价值都等于零。

　　（2）权证即使在到期前的内在价值为零，也仍然存在一些价值。这部分价值被称为权证的时间价值，代表着投资者为权证在到期时变为价内权证的可能性所支付的价格。

　　随着时间的推移，由于标的股价向有利方向变动的机会更小，权证在到期时拥有更高价值的可能性也越小，因此，权证的时间价值会随着到期日的临近而衰减，并在到期日变为零。值得注意的是，时间价值的损耗在临近到期日有加剧的趋势，且临近到期的权证，流动性一般较差，因此对剩余时间只有一两个月的权证，一定要谨慎选择。

　　因此，内在价值主要看标的价格与行权价格的差距，而不是看财务数据，假如中集市场价格是35元而认沽权证行权价格为10元，那么它就是废纸，价值就是0。

　　按照您现在的情况应该在行权前抛出以避免更大的损失。

　　备兑权证：一种灵活和实用的金融工具

　　在海外证券市场上，备兑权证的种类十分丰富。发行权证的目的也从筹资扩展到理财、风险管理、套利等多重用途。（文章由万龙宫整理）

　　规避风险，锁定盈利

　　权证可用来规避风险。若投资者持有某股票，预测价格上涨，又担心预测错误，为了避免其所持有的现货价格下跌风险，可用少许的资金买进一只认售权证，当标的股的价格下跌时，其权证获利的部分可用来弥补价格下跌所遭受的损失。当股价上涨时，其现货部分已获利，但只损失少许购买权证的资金。

　　权证也可用来锁定盈利。假设投资者持有S股票，股价已由80元上涨至90元，账面已有10％以上盈利，投资者对该股中长线走势仍然看好，但又担心短线会调整，此时，投资者可按90元价格卖出正股，并按市价5元价格买入认购权证。这样即使市场下跌，投资者最多损失购买权证的5元成本，但投资者实现了锁定盈利5元。如果该股继续上涨，投资者持有的权证则可进一步获取长线上涨的盈利。

　　杠杆效应，以小搏大

　　购买备兑认股权证的价格要大大低于正股价格，在正股价格上涨时却同样可享受收益，风险固定，但收益不限制。比如，某S股票股价为90元，投资者预期半年后该股会升至95元，为了赚预期差价，在现货市场上购买，必须拿出90元才能买1只S股票，资金回报率是5.2％。但如果正好有一只S股的备兑认股权证交易，溢价（买1只认股证的成本）仅为1元，其行使价为92元，在半年后的约定行使时的股价如果在95元，则投资者会获得95－92=3元的现金交收，投资者用1元就赚了3元，回报率高达300％。如果行使期满时S股的股价低于或等于92元，则投资者不必行使备兑权证，这样1元的投资就损失了，投资回报率为－100％。但如果当初用90元买1只S股，尽管行使S股的价格低于92元，只要不低于90元，譬如91元，股票，还是有1元的盈利。

权证涨跌幅如何计算

　　为什么有时候权证的涨跌幅超过10%？权证的涨跌幅是如何计算的？

　　权证涨跌幅是以涨跌幅的绝对价格来限制的，计算公式如下：权证涨(跌)幅价格＝权证前一日收盘价格±（标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例。

　　例如：A公司权证的某日收盘价是4元，A公司股票收盘价是16元。次日A公司股票最多可以上涨或下跌10%，即1.6元；而权证次日可以上涨或下跌的幅度为(17.6-16)×125%＝2元，换算为涨跌幅比例可高达50%。（文章由万龙宫整理）

　　权证的内在价值和时间价值

　　价内、价外、价平权证

　　根据标的股价与行权价格相对高低不同，权证可分为价内、价外、价平权证。对于认购(沽)权证，若标的股价高(低)于行权价，则称为“价内权证”，若低 (高)于行权价，则称为“价外权证”，若二者相等，则为“价平权证”。需要注意的是，在权证的存续期内，权证的价内、价外、价平状态并不是一成不变的，而是可能发生转变的。如：某投资者在购买了某种行权价为5元的认购权证，在10月17日，10月24日，10月31日标的股票的收盘价分别为51元，5元，49元，则在这三个时点此权证分别处于价内，价平，价外。

　　内在价值和时间价值

　　权证的价值由两部分组成： 内在价值和时间价值。

　　（1） 内在价值是标的股票的价格与行权价之间的差额，即立刻行使权利的价值。

　　认购权证的内在价值=max［标的股价-行权价，0］;

　　认沽权证的内在价值=max［行权价-标的股价，0］。

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　　假设标的股的股价为100元，认购权证的行权价为80元，则此权证的内在价值是20元。一般情况下，权证的价值最少应等于其内在价值，价平权证和价外权证的内在价值都等于零。

　　（2） 权证即使在到期前的内在价值为零，也仍然存在一些价值。这部分价值被称为权证的时间价值，代表着投资者为权证在到期时变为价内权证的可能性所支付的价格。（文章由万龙宫整理）

　　随着时间的推移，由于标的股价向有利方向变动的机会更小，权证在到期时拥有更高价值的可能性也越小，因此，权证的时间价值会随着到期日的临近而衰减，并在到期日变为零。值得注意的是，时间价值的损耗在临近到期日有加剧的趋势，且临近到期的权证，流动性一般较差，因此对剩余时间只有一两个月的权证，一定要谨慎选择。

　　当然，对于激进型的投资者来说，由于权证处于深度价外时，价格一般非常低，杠杆比率非常大，因此也可以以小博大，在市场大幅波动时赚取高额利润率。

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