中消云闯关创业板，应收账款、经销收入占比逐年上升

　　中消云科技股份有限公司（下称：中消云）的创业板IPO申请已于近日获深交所受理，保荐机构为中信证券。

　　中消云主要从事消防产品的研发、生产和销售。公司主营业务包括消防电子及应急疏散业务、消防物联网设备及服务和消防灭火业务三大板块，其中消防电子及应急疏散业务为公司目前阶段的核心业务。

　　财务数据显示，2017年至2020年1-3月，中消云实现营收分别为5.54亿元、6.21亿元、7.47亿元、7，923.20万元;实现归母净利润分别为7，920.04万元、8，389.49万元、8，596.42万元、-899.77万元。

　　该公司选择上市标准一：最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5，000万元。

　　此次申报创业板，中消云本次拟向社会公众公开发行人民币普通股不超过3，334万股，计划募集资金5.71亿元，股票学习网，将用于建设投资消防科技创新产业园智慧消防设备生产基地及研发中心建设项目、智慧消防云建设项目、营销服务网络建设项目以及信息化建设项目。具体情况如下：

　　中消云成立于2011年7月1日，2019年12月18日整体变更为股份有限公司，宋佳城为公司实控人。

　　宋佳城持有中消云控股股东大朗弘业51.00%的股权，大朗弘业持有公司51.58%的股权;同时宋佳城系朗泰投资的执行事务合伙人、普通合伙人并持有朗泰投资31.03%的财产份额，朗泰投资持有公司28.21%的股权。综上，宋佳城通过大朗弘业、朗泰投资合计控制公司79.79%的股权。截至招股书披露日，中消云股权结构如下图所示：

　　据悉，中消云的销售模式以经销销售为主、直接销售为辅，公司已与近500家经销商建立了经销合作关系，经销收入占主营业务收入比例较高。报告期内，公司经销收入占公司主营业务收入比重分别为61.20%、68.08%、78.20%和81.14%，呈逐步上升趋势。

　　若未来公司不能与经销商维持良好关系，导致经销商不愿与公司合作，公司短期内又不能从其他渠道获得订单，将会对公司业务产生一定不利影响。

　　应收账款方面，报告期内，中消云应收账款账面价值分别为7，465.37万元、10，415.25万元、15，191.37万元和11，479.00万元，2018年和2019年的增长幅度分别为39.51%和45.86%，随着业务规模的扩大呈现上升趋势。

　　中消云称，受消防行业的经营特性影响，公司主要终端客户工程商或地产商的资金结算时间较长，导致货款收回周期相对较长，进而使得公司的期末应收账款金额较高。

　　存货方面，报告期各期末，中消云存货账面价值分别为6，209.12万元、6，539.74万元、10，793.29万元和14，866.40万元，存货逐期增加，占各期末总资产的比例分别为11.51%、11.34%、14.30%和19.98%。

　　对于存货增长的原因，中消云解释称，公司存货增长主要是由于业务规模扩张导致存货相应增加。

　　其中，2019年末公司存货增长较快，主要原因为公司逐步将部分生产线从深圳迁往秦皇岛，为保障生产线转移的顺畅过渡，公司两地备货带来存货规模增长;为了满足市场响应需求，公司2019年增加了武汉中转库，2019年末武汉仓库存货金额为2，745.94万元。公司2020年3月末存货规模较2019年末增长38.16%，主要系受新冠疫情影响，公司一季度发货受阻所致。