特发转2（070070）投资价值分析

　　特发转2，属深市转债，8月7日申购，对应正股特发信息，发行5.500亿，AA级。

　　发行条款

　　1.债券评级：AA，无担保，深圳国有企业(评级尚可)

　　2.发行规模：5.5亿(规模较小)

　　3.票面利率：0.3%，0.5%，1%，1.5%，10%(含1.8%)，共13.3%(利率一般)

　　4.股价下调：20~10~90%(比较宽松)

　　5.强制赎回：30~15~130%(中规中矩)

　　6.有条件回售：2~30~70%(中规中矩)

　　7.有无网下：无

　　8.当前转股价值：约107.14

　　9.网上申购代码：070070

　　10.配售代码：080070，每股配售0.6735元可转债

　　11.中签率：单账户顶格申购约中0.01签

　　12.价格：约120(以当前市场情绪和转股价值预估)

　　公司简介

　　对应正股特发信息，公司主营业务为光纤光缆、智能通信设备及军工电子设备的研发、生产和销售。其中智能通信设备业务的占营业收入比例最大，60%左右。而光纤光缆业务，三大电信运营商采集需求占中国市场需求长期维持在85%左右。

　　公司通信设备产品主要以无源光纤网络终端、无线路由器、IPTV机顶盒、分离器和智能路由器系列等产品为主，主要由子公司特发东智提供，下游客户主要为华为、中兴及烽火通信等知名通信设备及方案提供商。

　　公司全资子公司特发东智存在多起涉及劳动合同纠纷、买卖合同纠纷等未决诉讼，需注意风险。

　　实控人为深圳市国资委

　　19年主营业务中，通信设备销售营收26.78亿，占比57.51%;光纤光缆销售15.42亿，占比33.11%;电子设备销售2.83亿，占比6.09%。

　　公司上季度净利润同比下滑282%%，竞争力下滑。特发信息目前PE为48.99，高于行业均值(48.62);PB为3.87，低于行业均值(4.12)。

　　申购建议

　　倾力申购。尽管正股特发信息今年业绩较差，但从转债条款来看，还是有不少亮点的，炒股入门，转股价下调比较宽松，地方国有企业背景，同时，5年的存续期也说明公司对尽快强赎比较有信心。

　　与赣锋转2一样，特发转2发行的时候，特发转债(第一次发行的转债)也尚在交易中。目前特发转债价格为301.85，历史最高价436.66。看了特发转债的表现，大家是不是对特发转2更加有信心了呢?