资产重组 ST的永恒话题

银星能源曾经名为ST仪表，在5月14日该公司摘除特别处理之后，涨跌幅恢复为10%，股价继续出现7个涨停板，结合其前期涨停幅度5%的涨停，目前已经出现了19个涨停。前期更有*ST长控在股改复牌后单日涨幅达到了849.3%，彻底完成了一次蜕变的过程，让前期持有者在一日之间完成了财富的大爆发。

　　 究其原因无不因为资产重组，企业改变了原来的经营范畴，在更换大股东之后，企业经营情况的改变，有效地改善了基本面的状况，在牛市的热情刺激下，一个个乌鸡变成了凤凰。资本市场的一个个神话也不断的刺激着市场的神经，尽管22日沪深交易所公布了S*ST天香、S*ST朝华等12家S*ST公司被暂停上市，但是这依旧不能改变市场对于ST板块的热情，近期大部分ST和*ST个股走势明显强于大盘，持续出现涨停的走势。

　　 市场对于ST板块的热情主要寄托于上市公司经营情况恶劣下大股东或当地政府施手相救，从而改善上市公司的经营情况，重新扭转其资本市场的不利的股价。我们经过统计分析发现,在ST板块中大部分公司均已经有了相应的举措以改善当前不利的因素。由于ST板块中大部分公司积弱已久，靠自身的造血功能已经无法完成经营业绩的改善，在借助于外部力量的时候首先就是对相关子公司或者自身的股权转让。目前已经实施股权转让或者正在进行之中的ST类公司共有82家，占了ST板块中绝大部分。从这个数据中可以揭示出ST公司自身有着资产重组的强烈愿望，而这个愿望也给了二级市场投资者一个憧憬的理由。

　　 当然股权转让只是重组的第一步，其后的步骤才反映ST公司深入重组，完成蜕变的过程。根据我们的统计，牵涉到收购兼并的ST公司有12家，分别是ST丰华、ST大盈、SST湖科、S*ST石炼、S*ST聚友、S*ST化二、S*ST沪科、*ST贤成、*ST嘉瑞、*ST济百、*ST华源、*ST方大。其中4家方案已经实施、1家方案被国资委批准、1家证监会批准、4家股东大会批准、2家是董事会预案。

　　 由于ST公司在重组过程中绝大部分会由于新的大股东的介入而改变主业，这样就必然会对ST公司原先的资产进行一系列的剥离措施，我们统计了今年以来ST公司具有相关举措的数据，我们发现共有*ST建机、S*ST化二、SST幸福、*ST成商、S*ST华侨、SST湖科等六家公司正在进行相应的资产重组过程。其中1家方案被国资委批准，3家方案已经股东大会通过、2家目前是董事会议案。

　　 此外还有部分ST公司进行的是资产置换的方案，这些公司数量相对多一点，由此看来，资产置换是较为常见的手段。据统计共有28家ST公司正在进行此类重组。已经实施的有7家、证监会批准方案的有4家、9家公司股东大会通过、5家是董事会议案以及3家达成了转让意向。

　　 还未股改的SST公司，其股改的进程往往结合了资产重组来进行，相关公司的重组力度相当大。其中S*ST石炼、S*ST化二均采取了新增股份吸收合并的方案，长江证券和国元证券借壳上市，这两家公司主业也从化工行业转为金融服务行业。SST幸福则是全体股东每1股减为0.4股的方式减少注册资本、剥离资产并且新增换股吸收合并华远地产，使得公司主业改为了房地产行业，成就了幸福时光。目前依旧有相当多的SST公司正在进行着股改+重组的方式实施股改，方案分别有大股东代偿债务、回购资产、定向增发、资产置换等，其中相当部分的上市公司进展顺利，相应的其二级市场股价也得到了一定的体现。

　　 尽管ST公司前期涨幅较大，但结合着目前正在进行着重组进程，在当前市场热衷于题材的炒作中，股票，资产重组无疑是改善上市公司经营业绩、提升上市公司估值的最快途径，而大部分ST公司自身有着重组的极大愿望，这也无形中契合了市场的预期，增加了市场操作的热情。

　　 当然我们也应该看到由于在重组中牵涉面较广，使得其中有部分公司会在重组中失败，这些情况已经在一些上市公司的公告中得到了体现。这也需要投资者能够仔细分析ST公司的重组具体进展情况，来对ST公司进行理性的投资。

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