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今日黑马股票推荐(10月13日)

时间:2020-10-17 03:01来源:股票学习网 编辑:炒股入门
今日黑马股票推荐(10月13日),金辰股份(603396):光伏异质结电池设备新星 组件设备龙头将二次腾飞 类别:公司 机构

  金辰股份(603396):光伏异质结电池设备新星 组件设备龙头将二次腾飞

  类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:邱世梁/王华君 日期:2020-10-12

  投资要点

  光伏异质结(HJT)电池片设备新星,组件设备龙头将二次腾飞(1)公司为全球光伏组件设备龙头,市占率达50%,客户覆盖隆基、晶澳、东方日升等一线龙头。公司向电池片设备产业链延伸,市场空间几倍于组件设备,且客户大部分趋同。

  (2)公司有望在异质结电池片设备“弯道超车”。公司研发投入很大,2019 年研发费用7628 万元,研发费用营收占比约8%,2015-2019 年公司研发费用CAGR 高达33%。

  (3)公司管理中心设置在苏州,主要子公司(苏州为主)员工占比超50%,贴近市场。

  异质结设备:明后年即将迎爆发式增长;PECVD 设备占比50%,市场空间大(1)HJT“增效+降本”潜力巨大,是光伏电池未来颠覆性技术;受益存量电池产能替换+新增需求增长,HJT 设备明后年将迎爆发式增长;2025 年HJT 设备市场空间有望达412亿元,2020-2025 年CAGR 为80%。(2)PECVD 技术壁垒最高,占异质结设备投资额约50%。

  公司异质结设备三问:能否做出来?竞争格局如何?公司产品是否具竞争优势?

  (1)公司核心布局PECVD 设备,与德国H2GEMINI(核心成员曾就职于应用材料、梅耶博格、施密德等)合资设立金辰双子,技术实力+股权机制行业领先。

  (2)未来1-2 年HJT 行业“百花齐放”、多技术路线设备共存,国内电池设备生产厂商(金辰、迈为、捷佳、钧石、理想)纷纷布局。异质结设备的核心是效率和成本。目前国产HJT 设备投资额已降至5 亿元/GW 以内。如果HJT 设备投资额降至3.5-4 个亿/GW,转换效率提升至24.5%以上,异质结电池片经济性将得到市场快速认可,设备需求将大爆发。

  (3)公司有望在异质结设备效率和成本上后来居上,迎接HJT 产业化大潮。

  近期业绩增长亮点:新型组件、电池片设备多点开花;横向拓展港口物流自动化(1)组件设备新技术层出不穷,带来新的市场空间,公司作为龙头有望赢得更大市场。

  (2)公司TOPCON 产品已进入样机测试阶段。(3)PERC 丝网印刷设备:和上海釜川智能(连城数控为其第一大股东)合作,有望获得突破。(4)港口物流自动化业务为子公司机器视觉技术(源于光伏电池片检测技术)在港口物流自动化领域的应用,市场空间超200 亿元;公司核心布局起重作业自动化业务,已在宁波港 天津港获突破,未来几年将获得大幅增长。

  盈利预测及估值:6-12 个月目标市值72 亿元预计2020-2022 年净利润为1/1.8/2.9 亿元,同比增长59%/87%/65%,PE 48/26/16 倍。

  给予2021 年40 倍PE,6-12 月目标市值为72 亿元。首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:10 月19 日大非解禁;新产品产业化不及预期;光伏行业周期性波动。

  三全食品(002216):新品快速放量 新业务年开局良好

  类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:苏铖/徐哲琪 日期:2020-10-12

  事件:公司披露三季度业绩预告。预计前三季度归母净利润5.5 亿-5.8 亿元,同比增370%-400%,其中第三季度0.96-1.31 亿元,同比增244%-369%,其中预计单三季度非经常性损益对净利润的影响金额约为3483 万元(主要为政府补助),扣非后归母净利润6078 万元至9576 万元,同比增397%-683%。三季度为公司新业务年开始,我们认为总体表现良好,符合预期。

  收入维持较高增速。根据渠道跟踪,预计收入增长20%+,虽然环比Q2 降速(33.5%),但仍维持较高水平,主要系:1)新品增长快,上市效果好于预期。新业务年公司高管定调收入增长,股票学习网,旨在围绕三个场景(备餐、涮烤、早餐)推出产品,最新推出的涮烤场景,包括涮烤汇(一站式火锅料购买平台)以及传统丸类,推出后反馈供不应求,部分早餐产品增速也超50%;2)上半年公司新招700 个经销商,加快渠道下沉与终端网点渗透;3)今年端午节较晚,部分粽子收入在7 月确认。

  净利率同比大幅提升,恢复至正常水平。三季度净利率6.7-9.1%,扣非后净利率4.2%-6.7%,同比大幅提升(去年Q3 净利率仅为2.38%),主要系公司机制理顺下产品结构优化、直营有效减亏、经销渠道占比提升,虽然环比二季度有所下滑(二季度扣非后净利率10.4%),但是往年来看二季度均为净利率高点(端午节旺季原因),且今年二季度有疫情的影响费用有所节约,净利率季度间波动乃正常情况,总体看三季度净利率在正常区间。后期,经销渠道目前收入占比仍有提升空间(远期有望达80%)、同时产品结构稳步升级,净利率小幅增长可期。



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