5G突遇黑天鹅！华为CFO被扣 逾400只基金涉足重仓

受华为“任掌门”的“长公主”孟晚舟加拿大遇险消息影响，昨日A股三大股指齐跌，华为产业链、5G、光通信板块跌幅居前。世纪鼎利、闻泰科技、飞荣达已经跌停，吉大通信、硕贝德、天孚通信等纷纷大跌7%以上。

逾400只基金重仓5G

5G概念股集体大跌，于相关重仓基金而言，无疑是一个“噩耗”。截至2018年三季末，重仓持有5G概念股的基金有440只，其中28只重仓占净值比超过10%。

103只5G概念股中，仅37只被基金重仓持有。其中烽火通信最受基金青睐，118只基金重仓持有该股票；其次为中兴通讯、中国联通、信维通信、东山精密，分别有76只、42只、41只、41只基金持有。

从持仓总市值来看，基金持有信维通信超30亿元，持有烽火通信逾20亿元，持有中兴通讯和东山精密也均超过14亿元。

前车之鉴之中兴通讯

那么上述事件会对持有5G的基金产生怎样的影响呢？从今年上半年的中兴通讯事件，我们可以得到一些参考。

2018年一季度末，258只基金重仓持有中兴通讯，4月17日，中兴通讯事件爆发停牌，6月份复牌开始下跌。

若对比基金公司调整后的估值与事发前4月16日中兴通讯的收盘价，可以发现有8只基金亏损过亿元。由于基金自身的分散持有性质，基金持有中兴通讯的直接净值损失较为有限。

不过，由于中兴通讯风险释放期，同时也是股市的下行调整期，上述重仓持有中兴通讯的基金，多数在二季度遭遇较大的净值波动。

特别值得注意的是，部分信息产业相关的分级B产品，从中兴事件爆发(4月17日)至中兴复牌并不再跌停的时间区间里，基金净值接近腰斩。

 

危局也是契机

在米国再次试图钳制Z国5G进程的“华为事件”中，Z国5G领军企业的抗打击能力如何？5G产业链是否已经足够成熟？目前机构的观点似乎认为这是一次危局，同样是一次契机。

据此前媒体报道，中信、招商、华泰证券等不少券商披露的2019年A股投资策略中都提到了5G板块的发展机会。

天风证券近期发布的一份报告，以网络问卷形势对投资者关于2019年度宏观与大类资产一致预期进行调查。

结果显示，67%的受访者认为5G可能成为明年超预期的基建投资方向。在天风证券“2019 年十大展望——A 股市场年度投资策略”研报中认为，5G 等新一代信息技术是未来政策仍然会主要支持的方向，是中长期可以看好和配置的品种。

华泰证券2019 年 A 股策略展望中指出，随着 2019 年成长股的商誉问题完成出清，以及运营商资本开支迎来向上的拐点，成长股盈利有望复制 2013 年拐头向上的路径。此外，5G 商用化带来的大量设备、硬件以及数据运算的需求，成长股将有望迎来更加广阔的空间。

广发证券在报告2019年A股策略展望中提醒，4G应用场景已经成熟，5G新场景还未到来。5G技术将引领万物互联时代，但5G进程为20年商用，22年左右才开启5G智能手机换机大周期。在19年新兴产业过渡期，广发证券建议关注4G时代末期2C端 (如游戏)、2B端 (如云计算)全新产业链投资机会。

中金公司则判断，2019年是运营商走向5G的元年，也是开启下一个10年周期的首年。尽管5G尚在期初，星星之火预示的变革已然昭昭。投资角度可以从两个维度展开：抗周期标的，保持稳健向上态势，并存在边际改善机会；受益于周期早期标的，在5G网络的早期扩张中占优、出现业绩的边际改善。

另外站在2018年接近年底的时刻，5G主题年初以来已整体跑输沪深300。选股宝5G主题中的个股里，下跌最多的为*ST信通，跌幅超过70%；涨幅最高的为东方通，涨超26%。几只知名行业龙头股中兴通讯、亨通光电、通宇通讯全数下跌，跌幅分别约为55%、41%、21%，这或许从另一个角度暗示了5G板块的估值风险相比年初已有所降低。
 

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