认股权证的买卖程序

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  认股权证的买卖与股票的买卖其实并没有太大的区别,认股证的买卖是通过股票帐号进行,并实行T 0交易。但由于认股权证是属于极高风险的衍生投资产品,各交易市场对认股权证的交易规则有所不同,主要体现在风险控制方面。

  1、目前A股市场投资者投资权证需要签署《权证风险揭示书》,签署此书的目的是向投资者充分披露权证交易的高风险性,提醒投资者需认识到投资权证交易的风险。

  《权证风险揭示书》大致内容:

  权证与股票不同,权证交易具有财务杠杆效应,投资者虽然有机会以有限的成本获取较大的收益,但也有可能在短时间内蒙受全额或巨额的损失。投资者在参与权证交易前应审慎评估自身的经济状况和财务能力,充分考虑是否适宜参与此类杠杆性交易。在决定进行权证交易前,投资者应充分了解以下事项:

  一、权证具有证券类产品交易所具备的各种风险。

  二、权证存续期间,权证价格与其标的证券价格之间相互影响,投资者应特别关注标的证券价格波动对权证价格的影响。

  三、权证实行T+0交易。

  四、权证上市前,由发行人确定其行权价格、行权比例、行权日期等要素(权证的行权价格和行权比例将随着标的证券除权除息而调整)。权证上市交易后,权证价格容易受到市场供求关系等多种市场因素的影响。

  五、投资者在参与权证交易前,应分析了解权证发行人的履约能力,如财务状况、信用状况等,研究权证发行的条件及各项约定。

  六、权证期满且无其它履约价值时,权证即无任何价值。投资者还应关注该权证约定条款是否包含有自动行权机制,如无自动行权机制,投资者应注意及时行权,避免投资损失。

  七、投资者在进行权证交易时,必须了解其开户证券公司是否有资格从事权证交易经纪服务,或其交易资格可能受到部分或全部限制,并作相应安排。

  2、香港认股权证市场则不同,投资者参与权证买卖并不需要签署类似文件,主要原因是权证交易在香港发展多年,目前已成为世界第一大权证市场,每日占大市的成交金额超过25%以上。大多数投资者了解其中的风险,有关认股权证的市场教育比较普及,投资理念深入人心,再加上香港证监会对发行商的监管要求相当严格,相关的信息披露较为透明。

  3、权证涨跌幅限制的规定。香港的权证交易并没有涨跌幅限制,市场上出现涨跌20—30%是司空见惯的事,单日涨跌超过50%,甚至百分之几百的现象也不足为奇。国内A股权证属于市场发展初期,为了控制风险,上交所指定了严格的每日涨跌停制度。(根据《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》第二十二条规定,股票,权证交易实行价格涨跌幅限制。)具体计算方法如下:

  权证涨幅价格=权证前一日收盘价格+煴甑闹と当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价牎125%×行权比例; 权证跌幅价格=权证前一日收盘价格-煴甑闹と前一日收盘价-标的证券当日跌幅价格牎125%×行权比例。当计算结果小于等于零时熑ㄖさ幅价格为零。”

  其中“标的证券当日涨幅价格”、“标的证券当日跌幅价格”是指标的证券的当日涨跌幅限制的最高、最低价;在计算价格时,每一步计算结果,需先四舍五入至最小价格单位。

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