如何比较中国股市与境外市场分红水平

    

　　如何比较中国股市与境外市场分红水平？

　　中国股市分红比率和分红公司占比与境外市场差距不大，但是股息率低于境外市场水平。

　　1.分红公司占比水平与境外主要市场接近

　　从分红公司占比来看， 2010年度中国股市分红公司占比为61%，沪深300指数成份股为85%。根据实验室统计，从指数成份股来看，2010年度美国标准普尔指数、英国金融时报指数、日经指数、台湾ＴＡＩＥＸ指数和香港恒生指数分红公司占比分别为75%、88%、89%、71%和98%。

　　同时，根据道琼斯公司统计，发达市场、发展中市场、金砖四国、美国、日本和英国市场分红公司占比分别为62%、77%、83%、41%、96%和82%。按交易所统计，2010年度纳斯达克、纽交所、伦敦、东京、香港、中国台湾和法兰克福交易所分红公司占比分别为25%、60%、40%、82%、53%、70%和29%。因此，炒股入门，我国指数成份股的分红公司占比水平高于美国和中国台湾，但是仅略低于英国、日本和中国香港。

　　2.分红比率与境外市场差距不大

　　从分红比率来看，中国股市虽然略低于部分境外市场，但是差距不大。2010年中国股市全部公司的分红比率为28%，沪深300指数成份股的分红比率为29%。同期，根据美国标准普尔指数、英国金融时报指数、日经指数、台湾ＴＡＩＥＸ指数和香港恒生指数的股利数据计算，美国、英国、日本、台湾和香港的分红比率分别为24%、41%、58%、57%和34%（图2）。也就是总体而言，美国上市公司拿出24%的利润用于分红，香港上市公司拿出34%的利润用于分红，英国和日本的上市公司分别拿出41%与58%的利润用于分红，中国上市公司则拿出近30%的利润用于分红。

　　3.股息率（股息收益率）

　　从股息率来看，我国蓝筹股股息率低于成熟市场分红水平，整体市场股息率差距则更大。

　　2010年度中国股市整体股息水平为0.55%，沪深300指数的股息率为1.06%，道琼斯中国88指数的股息率为1.56%。境外市场来看，据道琼斯公司统计，2010年度道琼斯各国市场指数股息率为2.49%；与美国（1.5%）、英国（2.73%）、日本（1.67%）、台湾（2.27%）、香港（2.35%）等各国市场指数的股息率相比，沪深300指数成份股的股息率低于国际平均水平，市场整体股息水平（0.55%）则与境外市场水平差距更大。

　　同时，中国股市股息率水平波动性较大，2001年度开始我国市场股息率逐渐增加，2006年最高达到了1.91%，2007年降至0.7%，2008年的股息率为0.93%，2009年和2010年的股息率降至0.46%和0.55%。