恐慌市场四大投资法则

    

　　Matthew Hougan

　　投资者报 投资者现在应该做什么，是重新估值、重新配置组合，还是按兵不动？

　　人们都在关注自己每个季度的投资组合，令人失望的是他们看到的是巨幅下跌。如果说你现在要卖出所有的股票并持有资金，那就会犯下相当严重的错误，因为在恐慌的市场中做出的投资决策往往都是非理性的。

　　因此，应该利用目前动荡的市场建立有效的投资组合，并遵循以下的规则，相信你会在这个市场中获得成功。

　　一定要坚持投资

　　投资者所犯的最大错误就是试图自行估算时机，所以他们会一次又一次地高买低卖。比如，1999年第四季度投资者将大量资金投资于共同基金市场，可是互联网泡沫就在几个月之后发生了；而在2002年历史上最长的一次牛市发生之前，许多投资者则从共同基金市场中抽出了大量资金。

　　美国共同基金巨头先锋集团创始人约翰？博格（指数基金的教父之一）在互联网泡沫之后针对共同基金的表现做过研究，他发现，1996年~2000年是资金进入200只共同基金的高峰期。这些共同基金从1996年~2005年的10年内收益达8.9%，而持有这些共同基金的投资者其平均收益仅为2.4%。原因是他们在高点买入并在低点卖出。

　　股票市场是造就巨额财富的地方，但前提条件是投资者必须进行持久的投资规划。

　　不追逐热门标的

　　长期投资意味着将资金放在正确的市场领域，同时也意味着要忽略华尔街的分析师们所做的分析报告。在市场投资中，有些上涨的股票很可能会再次下跌，正如将资金投入新兴市场和商品市场的投资者现在也处于困境中那样。

　　交易型开放式基金和交易型开放式债券是不错的选择，它们能提供给投资者连接市场不同行业的投资选择。在市场上超过600种的ETF商品中，2007年表现最好的3种分别为iPath MSCI India ETF、Market Vectors Steel Fund和iShares MSCI Brazil ETF，然而它们现在却分别下跌了63%、 59% 和 52%。如果投资者今年1月投资这三大热门基金，现在的损失一定不小。

　　追逐热门标的并不是创造财富的最佳方法，相反却会失去财富。

　　购买指数基金

　　华尔街最大的谎言就是“有效地进行财富管理”。60%~90%的共同基金都可以被视为处于市场底部，也可以认为目前是买入时机，但这有赖于投资人从哪个时机介入。

　　即使那些特定时期表现良好的基金也可能在未来出现下滑。2006年比尔？米勒经营的美盛价值信托基金结束了连续15年内领先标准普尔500指数的记录，目前这只基金表现也很疲软。

　　平均来看，所有投资在股票市场上的资金应该得到市场的回报。因此，在尽可能低的成本下投资1美元获得的收益可能会超过大多数投资者。而且费率低的基金往往比费率高的基金表现更好。

　　因此，最好的投资方式是用尽可能低的成本持有多样化的指数型基金。

　　多样化是关键

　　所有权威的学术研究都同意，资产分配和经营多样化是风险管理的关键，而这也没有想象中的那么复杂，投资人只需遵循以下几个步骤即可。

　　第一步：用最低的成本持有美国所有的股票。可以选择如Vanguard Total Stock Market ETF这类的基金。

　　第二步：用同样低的成本持有除美国市场以外的股票（包括新兴市场），SPDR MSCI ACWI ex-U.S这样的基金能达到这个目的。

　　第三步：不论你年龄有多大，都可以选择具有多样性的债券基金，比如IShares Lehman Aggregate只收取0.20%的费用。

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