次级债是什么意思

    

　　次级债是什么意思？

　　次级债是一种偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务（包括高级债务和担保债务）的特殊债务形式。股票可视为次级债：每半年支付股息，可通过卖出股票取回本金，只是股息和本金不是100%承诺赎回的。目前的银行股平均PE为5，PB为1，假定利润增长为0，股东在第五年末按账面价值赎回股票，本质上股东仍有20％的收益。更坏的情况，利润减半，10％的收益也具价值。

　　次级债是一种偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务（包括高级债务和担保债务）的特殊债务形式。次级债务是指固定期限不低于5年（包括5年），除非银行倒闭或清算，不用于弥补银行日常经营损失，且该项债务的索偿权排在存款和其他负债之后的商业银行长期债务。

　　次级债务发行的程序是，商业银行可根据自身情况，决定是否发行次级定期债务作为附属资本。商业银行发行次级定期债务，须向银监会提出申请，提交可行性分析报告、招募说明书、协议文本等规定的资料。募集方式为由银行向目标债权人定向募集。目前银行再融资通常有几种方式：定增、配股、发行次级债。定增和配股成本相对较高，对二级市场存在一定的冲击；发行次级债的成本低，但是次级债仅能计入附属资本，而不能计入核心资本。但从目前看，优先股、永久性次级债等新的工具尚无相关法律支持。目前，中国央行手上持有4000亿美元美国房地产次级债债券；有8000亿美元欧洲债券；而在非洲和阿拉伯地区有6000亿~8000亿美元投资，这加起来应该不低于1.8万亿美元。现在，如果欧洲债务危机继续下去，那么这1.8万亿美元就将是一个明明白白的坏账。

　　次级债相对于上市银行前期喜欢发的可转债来说，后者属于股权融资，而前者属于债权融资。次级债到期不会转成股票，也就是说不是通过证券市场来融资，而是向机构投资者定向募集资金，从而补充银行的资本金。对于银行来说，发行可转债没什么风险可言，到期后转成股票，不用还本，还会增加每股净资产；而次级债到期有还本付息的压力，净资产也不会增加，因此银行通过次级债融资就必须要考虑还本付息的压力，从而增强自身的盈利能力。相反，对于投资人来说，购买可转债的风险当然要比次级债大得多，次级债主要是针对机构投资者，对二级市场投资者的影响并不大。

　　银监会拟制定创新型资本工具 拓宽资本补充渠道：目前银行再融资通常有几种方式：定增、配股、发行次级债。其中，定增和配股成本相对较高，股票学习网，且对二级市场存在一定的冲击；发行次级债的成本低，但是次级债仅能计入附属资本，而不能计入核心资本。

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