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如何运用价值规律进行价值投资?

时间:2020-01-14 06:00来源:股票学习网 编辑:炒股入门
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  如何运用价值规律进行价值投资?怎样运用价值规律进行价值投资?运用价值规律进行价值投资的技巧?

  价值投资有如拉弓射箭,市盈率高了就抛股票压低些,市盈率低了就买股票抬高些。因此寻找具有价值投资的上市公司“标的”,成为价值投资者的基本工夫。具有价值创造的上市公司需要下列条件:

  一是通过中庸之道实现协同。《大学》讲究明明德(认识客观真理)然后才能在正心诚意下达成“中庸”,中庸者,是事物的态势处于不早不晚、不紧不松、不前不后、不上不下、不长不短的状态,恰到好处。“喜怒哀乐之未发,谓之中;发而皆中节,谓之和。中也者,天下之大本也,和也者,天下之达道也。致中和,天地位焉,万物育焉。”上市公司能够创造价值,首先得处理好与国家资本、国际资本、机构资本和居民资本间的关系,在处理关系中能够不偏不倚而守中,讲究“不二法门”,才能减少冲突,实现协同。协同是一种社会自然力,有利于提高生产效率,协同是在中庸之道理下的管理创新。

  二是制定公正公平的游戏规则。游戏规则是机构内部上下左右共同遵守的“信”。机构必须立信,才能有利可求。如果制度是制度,行为仍然按潜规则办事,就是在走江湖黑道。某著名在香港上市的家电连锁企业,既然能够上市,其表面的制度文章肯定很漂亮,但仍然搞假的家电下乡还有内部员工侵吞客户利益,肯定是管理层根本没有将游戏规则当作自己要遵守的规则,上梁不正下梁歪,结果搞成管理层叛变、员工不遵守职业道德之事,创造价值流失,投资者因此受到损失。

  三是激励员工的创造性。员工是财富创造者,也是财富的共享者,不只是通过合同受约束的“雇佣劳动者”。管理层对于员工需要做的是,既要制定游戏规则,还得教育培训其执业能力,炒股入门,更需要通过表扬先进而弘扬正气。

  四是发挥员工聪明才智。员工既然是机构的“主人”之一,也就是通过劳动力来“合伙”经营者,机构不仅要发挥股东、管理层的积极性,更需要发挥员工的积极性,发挥他们的聪明才智。如果全体员工的聪明才智通过管理协调而得以发挥,就会尽人性,但需要管理层真正以诚相待,而不是仅仅在OA上发一个通知,发一次动员,员工在没有诚意的情况下难以充分发挥出其才智。要想让员工发挥聪明才智,管理层先要以诚相待,拿出自己的诚意来。

  找到上述目标公司是价值投资的必要条件,投资者还得等待价值投资的充分条件:

  一是寻找失衡的估值公司,在价值回归中实现价值。时空结构随着时间的变化不断转换,所有公司会在周期循环往复中出现估值的偏差,有时估值过高,有时估值偏低。估值中枢如果是利率与利润的比较,那么宏观政策变化必然导致货币供求的变化,在利率与利润不变时,货币供应增加,相当于股票需求增加从而导致估值高升;反之如果货币供应减少,则会导致估值下降。公司的估值除了与利润、利率、货币供求关系比较外,还得有当时条件下国内外同行业公司之间、不同行业间的估值比较。只有这些比较下的相对低估的或者绝对低估的公司,才是相对确定的公司。如果正处于行业景气周期上升时期,那么我们可以认为是有投资价值的公司,反之则是风险高企的公司,除非进行重大资产重组或者其它政策扶持。

  二是交易只是为了利润,不犯处置效应错误。投资者买入股票,是为了卖出股票,股票是筹码而不是“人情”。由于人类情感的关系,买入的股票持有时间长后,投资者由于精神关注的关系,就会将感情投射到其持有的股票上面,就会注重相关公司的利好因素而忽略利空因素,特别是投资出现亏损时,往往继续持有而非卖出止损。

  三是保持智能诚实,知错就改。具体公司股票的价值实现是众多投资者的意志、情感、力量的综合结果,不是一厢情愿的事情,投资者要以市场为师,以投资群体之心为心,如果发现自己的投资方向、投资标的出现失误,就不要寻找借口坚持错误,而是应勇敢地修正错误,及时改进自己的行为,再顺从市场的方向与趋势。

  四是顺从、尊重规律运行。人性本来就有从众而减少风险的倾向,跟随策略因此成为散户与机构共同的行为。从众行为的后果是追高杀跌,即“损不足以奉有余”,将原来合理的估值拉升到远远偏离价值的景况;价值规律是“损有馀而补不足”,行情从何处来,将会回到何处去,即会向价值均衡方向发展。成功的投资者,尊重客观规律,顺应市场的规律,不与市场对着干。如果一个市场历史平均市盈率在20倍,理性的投资者一般不会去碰60倍以上的公司,即使暂时失去丰厚的利润也不后悔。理性投资者,宁愿抱着10倍市盈率的股票,即使1年不升也此生无悔,因为价值规律必然为这些公司的价值回归提供机会,即使市盈率只有15倍,也有50%的收益,但风险却很少,这就是我们提出2011年“以钢为纲,开工建房”,提出投资机会将出现于受政策性打击下价值压缩的蓝筹股的原因。



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