战略配售蚂蚁股票（蚂蚁财富战略配售）

admin 2024-04-19 100 0

本文目录一览：

1、IPO战略配售的股票能买吗？和基金有什么不一样？

2、21深度丨蚂蚁“A+H”上市突然被缓是否引发金融科技估值重估？

3、蚂蚁基金是什么

4、支付宝计划战略配售蚂蚁股票是真的吗？

5、蚂蚁2.1万亿IPO暂停背后：一场失落的财富盛宴

6、百分之10的战略配售蚂蚁股票怎么算收益？

IPO战略配售的股票能买吗？和基金有什么不一样？

;?????当有些股票IPO首发上市时，如果发行规模较大，为了减轻市场的流动性压力，提高发行的成功率，常常会选择战略配售与网上申购同时进行的方式。比如，之前的工业互联、邮储银行还有现在的蚂蚁集团等。那么战略配售的股票值得买吗，和基金有什么不同之处？以下为您解读。

战略配售是什么意思

??????战略配售即上市公司IPO时，与符合配售资格的战略投资者签署协议，双方约定配售股票的总量、占本次发行股票的比例以及持有期限，。根据相关规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售。战略投资者不参与网下询价，且应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12个月。

??????为了有助于海外中概股回国上市，2018年新修订《证券发行与承销管理办法》首次允许发行中国存托凭证(CDR)的企业根据需要进行战略配售和采用超额配售选择权。参与战略配售的一般都是长线机构资金，既可以为上市公司引入稳定的长期资金，又可以对减小二级市场发挥重要作用。

IPO有战略配售的股票能买吗

??????正常情况下，如果发行总量为100%，其中战略配售会占40%；剩下的60%里面，网下申购占10%，网上打新占90%。如果上市以后股价在发行价之上，那么都可以赚钱；如果不小心破发，由承销商在30个自然日内买入不超过15%的股票，将其延期转给战略配售者，战略配售者账上只买入25%，但总数量之后还是40%占比。

??????通过以上操作，承销商以低于发行价的价格买入，按照发行价卖给战略配售者赚取差价，战略配售者获得发行后的溢价。但由于这些股票发行价较低、数量较大且锁定期较长，有助于集中了上市公司的股权稳定及长线资金供给。

??????但对普通投资者来说，不能参与战略配售就只能打新或是在上市以后再买，但新股上市一般是连板结束后开始大幅回调。如果投资者看好公司长期发展前景，可以在股票回归正常估值后买进。

和战略配售基金有什么不一样

??????战略配售基金全称是3年(现在是18个月)封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)，这些基金以投资战略配售股票为主要策略，且参与单一股票战略配售的比例不得超过10%，一般封闭期较长，更注重长线投资和价值投资。除了持有战略配售股票以外，绝大多数资产投资于债券等固收类产品。因此，战略配售基金一般净值非常稳定，但收益率相对较低。

??????对投资者来说，普通投资者即使资金较少，也可以通过认购战略配售基金，来投资看好的股票。这些基金通常是每6个月开放一次申购，但不能提前赎回，成立满6个月后可上市交易。

??????以上就是关于股票IPO战略配售与基金战略配售的相关介绍，希望能对您有所帮助。

21深度丨蚂蚁“A+H”上市突然被缓是否引发金融科技估值重估？

在即将上市的前夜，蚂蚁集团（688688.SH、6688.HK）IPO计划突然被缓。

11月3日晚，上交所、蚂蚁集团先后公告，蚂蚁集团将暂缓在上交所科创板、港交所上市。

被缓上市的原因是：蚂蚁集团实际控制人及执行董事长、总经理被监管约谈以及金融科技监管环境发生变化等重大事项事项，可能会使得蚂蚁集团不符合相关发行上市条件，或者信息披露要求。

无论从哪个维度，蚂蚁集团上市及暂缓上市，都将是金融史上的重大事件：该公司此前估值创下A股最高，原本有望创下史上最大IPO记录，打新冻结资金高达惊人的20万亿！

但暂缓上市计划，蚂蚁集团将带来一系列问题。例如，规模高达20万亿的打新资金如何退回，一些基金公司已发行蚂蚁相关上市基金如何处置。

更重要的是，市场人士担忧，蚂蚁集团暂缓上市会否引发金融科技公司估值重估，从而深刻改变整个产业的运营逻辑。

而这一切，都随着今晚的公告，成为接下来市场要解决的问题。

11月3日晚，上交所发布《关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定》。

上交所称，蚂蚁科技集团股份有限公司原申请于11月5日在上海证券交易所科创板上市。近日，蚂蚁集团公司实际控制人及董事长、总经理被有关部门联合进行监管约谈，蚂蚁集团也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项。该重大事项可能导致蚂蚁集团不符合发行上市条件或者信息披露要求。

上交所表示，根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第二十六条和《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十条等规定，并征询保荐机构的意见，决定蚂蚁集团公司暂缓上市。蚂蚁集团及保荐人应当依照规定作出公告，说明重大事项相关情况及蚂蚁集团将暂缓上市。

当晚，蚂蚁集团公告，今天接获中国内地相关监管机构的通知，由于实际控制人及执行董事长、总经理被监管约谈以及金融科技监管环境发生变化等重大事项事项，可能会使得蚂蚁集团不符合相关发行上市条件，或者信息披露要求，因此决定暂缓A股于科创版上市。同时进行的H股于香港联合交易所有限公司主版上市亦将暂缓。

对于接下来的发展，有投行人士指出，以重大政策变化的会后事项为由，毕竟属于对公司经营和投资者投资有重大影响的事情，有必要认真研究充分披露。“补充披露后可以再上市。”

所谓“金融科技监管环境发生变化”，或与在IPO上市前夕，蚂蚁集团被四大监管部门联合约谈有关。

11月2日晚，证监会发布消息称，今天，中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局对蚂蚁集团实际控制人马云、董事长井贤栋、总裁胡晓明进行了监管约谈。

对此，蚂蚁集团并未详细披露，而是只对媒体回应：“会深入落实约谈意见，继续沿着‘稳妥创新、拥抱监管、服务实体、开放共赢’的十六字指导方针，继续提升普惠服务能力，助力经济和民生发展。”

根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第26条，中国证监会作出注册决定后、发行人股票上市交易前，发行人应当及时更新信息披露文件内容，财务报表过期的，发行人应当补充财务会计报告等文件；保荐人及证券服务机构应当持续履行尽职调查职责；发生重大事项的，发行人、保荐人应当及时向交易所报告。交易所应当对上述事项及时处理，发现发行人存在重大事项影响发行条件、上市条件的，应当出具明确意见并及时向中国证监会报告。

在监管环境变化上，11月2日，银保监会、中国人民银行就《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见。该意见监管范围涉及蚂蚁两款核心贷款产品——花呗、借呗。

上周六10月31日，金融委召开专题会议，明确指出，“要加强监管，依法将金融活动全面纳入监管，有效防范风险。”

一位接近监管的人士表示，市场低估了周末金融委会议的表态，即“依法将金融活动全面纳入监管”。

今年10月，央行连续发布《中国人民银行法（修订草案征求意见稿）》、《商业银行法（修改建议稿）》，将监管金融控股公司、系统重要性金融机构新增纳入监管职责。

一位资深业内人士指出，像蚂蚁这类从事金融业务的非金融机构，如经国务院金融委认定，也可能既要受到金融控股公司办法的约束，又要纳入系统重要性金融机构的监管。

多位市场人士表示，若金融科技监管环境继续变化，最悲观的预期是金融科技估值重估，不排除金融科技泡沫破裂的可能性。

此前公布的发行价测算，蚂蚁总市值达2.1万亿元，刷新A股上市公司的最大市值。

此前10月26日，上交所公告显示，蚂蚁集团IPO初步询价完成，最终A股发行价确定为每股68.8元，总市值2.1万亿元，较此前多家投行预测的约2.5万亿-3万亿元，折让幅度约20%-30%。港股的发行价也于同日公布，为80港元，刨除汇率影响后与A股基本持平。

有分析师表示，监管风险是金融科技公司的最大风险因素。虽然大多数投资者对金融科技增长还抱有信心，但未来估值前景要重新审视所作。

此前，一位香港大型券商投行人士表示：“相当于指名道姓大型互联网企业，表面看拉高了门槛利好蚂蚁等头部玩家。但实际上意味着，长期想象空间受限了，而互联网估值是靠未来前景预期来判断的。阿里巴巴、腾讯等大型互联网公司都会受影响。”

有金融科技公司人士表示，蚂蚁、京东等等待IPO的金融科技公司等一直比较排斥金融估值。比如银行估值是看市净率（PB），而互联网公司估值更多看未来自由现金流、折现率等情况。

对于上交所暂缓蚂蚁集团上市，一位大型基金投资人士表示，虽然蚂蚁集团推迟上市，市场对此毫无预期。但分析其原因，可能跟大型互联网公司从事金融业务将加强监管有关，若互联网金融监管大力度加强，这个时候上市，将会提高后续金融科技严监管的难度。

此外，若金融科技公司严监管继续加强，市场对金融科技公司估值重估，股价不断下跌，就会“套牢”很多投资者，从中小投资者保护角度来说，可能暂缓上市会更好些，避免上市以后就是一直下跌套牢的情况出现。

若按此逻辑，从蚂蚁集团打新中签结果可见一斑。

蚂蚁集团此前披露的信息显示，蚂蚁将在A股发行不超过16.7亿股的新股，其中初始战略配售股票数13.4亿股，供机构和个人投资者“打新”股票数3.34亿股（绿鞋机制前）。按照每股发行价格计算，绿鞋前A股募资总规模为1150亿元，其中面向A股机构和个人投资者的“打新”规模超过220亿元。

10月29日，蚂蚁集团披露发行申购情况及中签率公告显示，在回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.12670497%。本次网上发行有效申购户数约516万户，创下科创板新高；申购金额合计超19万亿，也刷新了A股纪录。10月30日中午，蚂蚁集团，蚂蚁H股已经获得近150万人认购，冻结资金近1.3万亿港元，双双打破H股纪录。也即，如果A+H两市合计，有666万户、超20万亿人民币的资金将参与蚂蚁打新。

由于蚂蚁集团此前已完成IPO上市的所有手续，只待明日上市。上市前夜突然被暂缓IPO计划，为历史罕见的案例。

上一个类似案例发生在2010年4月。彼时，湖南胜景山河公司即将登陆深交所的前夜，有媒体发文称其招股书披露不实，涉嫌虚增销售收入等情况，监管紧急叫停，公司申请暂缓上市。此后2011年4月，胜景山河公司二次过会被否，成为继宁波立立电子、苏州恒久后，中国证券史上第三家“募集资金到位、但IPO最终被否”的拟上市公司。

此次蚂蚁集团暂缓上市，虽然已是注册制下的中国证券市场，但围绕其上市，仍有诸多后续问题需要解决。

一是，打新资金如何退回。

蚂蚁集团公告称，将尽快公布有关暂缓H股上市及退回申请股款的进一步详情。一位投资人表示，重仓了蚂蚁集团上市打新，现在也不知道打新资金怎么办。此前，蚂蚁集团港股打新火热，甚至有港股券商系统因此一度崩了。蚂蚁集团面向机构投资者的国际配售部分也因申购火热，提前2天结束申购，创下港股市场新纪录。

二是，围绕蚂蚁集团上市，一些基金公司已发行蚂蚁相关上市基金。 “现在这些基金后续怎么办，我们也不知道。公司领导也在打听。”一位公募基金投资经理说。

根据《证券法》第24条规定，国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门对已作出的证券发行注册的决定，发现不符合法定条件或者法定程序，尚未发行证券的，应当予以撤销，停止发行。已经发行尚未上市的，撤销发行注册决定，发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还证券持有人；发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人，应当与发行人承担连带责任，但是能够证明自己没有过错的除外。

由于此次蚂蚁集团暂缓上市是上交所公告决定，发布《关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定》。

那么，蚂蚁集团应当应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还证券持有人。此外，蚂蚁集团的控股股东、实际控制人以及保荐人，应当与发行人承担连带责任，是否处罚“但是能够证明自己没有过错的除外”例外条款，仍待观察。

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蚂蚁基金是什么

蚂蚁基金是指能在支付宝账户上交易的基金的概括，蚂蚁基金是在2015年8月份上线的。最近比较火热的一款蚂蚁战略配售基金，该基金的封闭期限为18个月，基金资金最多配置10％到蚂蚁股票上，即蚂蚁股价的未来增值效益，反映到基金收益上要缩小至10％。基金剩余90％以上的资金，被迫要配置到其他投资产品上，投资收益全看基金经理的个人水平，同时，基金的封闭期限为18个月，与其它基金相比较，其流动性要差一些，对于对资金流动性要求比较高的投资者来说，这类基金不适合它。

除此之外，蚂蚁战略配售基金封闭期18个股月，在封闭期间股票、市场行情变化多端，导致该基金的风险性较高。

【拓展资料】

一、蚂蚁财富是蚂蚁金服旗下的一站式理财“蚂蚁聚宝”的升级版，2017年6月14日正式上线“财富号”，全面向基金公司、银行等各类金融机构开放，同时向金融机构开放最新的AI(人工智能)技术。

支付宝里的理财，还是比较安全可靠的。比如说支付宝里面的蚂蚁财富，是用来投资理财得，至于风险，还得看你投入的是哪一种，如果要风险小得，建议投资里面的那种风险较稳的，或者去投资成招财宝及余额宝，这些都是比较稳定得，跟支付宝合作的，都是有保障得，不需要担心。

蚂蚁财富相当于一个理财超市，顾名思义，蚂蚁财富“7天定期理财”是期限为7天的定期理财产品。目前，该产品只对蚂蚁财富用户开放。蚂蚁财富APP “7天定期理财”在招财宝板块，具体操作方式为蚂蚁财富-我的-招财宝预约。起购金额为1000元，由于用户需求量较大，目前每个聚宝用户只有1次尝鲜机会。蚂蚁财富7天定期理财到期后直接自动转入余额宝帐户里的。据悉，目前蚂蚁财富“7天定期理财”历史预期年化收益率6%，另外，在资金安全性方面，产品由财产保险公司提供本息兑付保障措施。值得一提的是，蚂蚁财富和数米基金网合作，首批接入的基金数量超过900只，覆盖所有主流基金公司。相比于余额宝和招财宝，因为基金的预期年化收益范围和投资风险都更大一些，适宜风险偏好较高的用户。

二、蚂蚁财富基金卖出。

登录蚂蚁财富客户端-【首页】- 【基金】-【我的基金】；选中您想卖出的基金；点击【卖出】；输入卖出份额，按照页面提示操作即可。

操作环境：

品牌型号：小米12Pro

系统版本：Android 11 MIUI 13

app版本：v10.2.56

三、蚂蚁财富基金赎回、提现。

购买基金打开支付宝，点击【我的】-【蚂蚁财富】-【资产】-【基金】-【热门】右上角搜索图标，搜索基金代码即可。赎回基金打开支付宝，点击【我的】-【总资产】-【基金】选择要赎回的基金赎回，基金交易规则一般是买入确认T+1个工作日，确认一天后可赎回，T+1个工作日到账。

操作环境：

品牌型号：小米12Pro

系统版本：Android 11 MIUI 13

app版本：v10.2.56

支付宝计划战略配售蚂蚁股票是真的吗？

支付宝的战略配售早就完成了。现在已经没有这样的配售了，大家想买蚂蚁的股票，只能通过中签去买了。不要想着发财，最后受骗，丢了本金。

蚂蚁2.1万亿IPO暂停背后：一场失落的财富盛宴

火速上会和一夜叫停的强烈对比，令这家独角兽企业迅速站上风口浪尖。图/IC

文 | 《财经》记者杨秀红黄慧玲

编辑 | 陆玲

曾有望问鼎全球最大规模IPO的蚂蚁集团（688688.SH），其上市之路陡生变故。随之而来的是，高达2.1万亿元的财富盛宴被画上了休止符。

2020年秋，蚂蚁集团先是以惊人的速度推进IPO进程，拿到科创板上市的令牌，估值高达2.1万亿元；然后在11月5日上市前夜，风口突变，IPO戛然而止。

火速上会和一夜叫停的强烈对比，令这家独角兽企业迅速站上风口浪尖。

“蚂蚁集团年盈利超20亿美元，看起来并不缺钱。之所以今年选择上市融资，背后其中一个因素可能是受到投资股东的推动。”深度科技研究院院长张孝荣告诉《财经》记者。

“那些着急（推动蚂蚁集团上市）的，可能有些人是放杠杆进去的，不上市无法变现，还要还利息。”一位业内观察人士亦对《财经》记者称，“这些人真的变蚂蚁了，不过是在热锅上。”

一位金融领域专业人士则对《财经》记者表示，投资股东在背后推动上市可能是次要因素，蚂蚁集团今年快速IPO，其中一大主要原因可能是源自于国内资本市场对外展示注册制的一种需求，即不仅海外市场可以让大型创新型独角兽上市，国内资本市场也具备这种条件。

而蚂蚁集团IPO被暂停，除了监管层出台的网贷新规将对公司业务和估值产生重要影响外，有业内人士认为，这背后可能也涉及到蚂蚁集团股东和各方的博弈、蚂蚁集团庞大股东群中存在的穿透迷雾等。

“拆解蚂蚁集团的原始股东，堪称豪华，主要可分为三类：第一类是阿里系和他们的“亲朋好友”；第二类是国内具备很强实力的投资机构；第三类则是一些顶级海外投资机构，如新加坡投资公司、马来西亚国库控股、淡马锡等。” 张孝荣称：“这些机构的投资手笔，动辄上亿。”

此外，“蚂蚁集团股东背景较为复杂，其庞大的股东群背后的最终穿透问题，并不明晰。”前述金融领域的专业人士表示。

对此，银河证券首席经济学家刘锋也曾指出，“金融市场能够有效运转的基础条件，首先要求信息对称，但投资者跟融资者天然就是信息不对称。因此，需要通过健全法律法规等，让信息变得透明。”

刘锋在接受《财经》记者采访时表示：“蚂蚁集团是一家具备创新能力的好公司，支付宝提供的贷款模式惠及了更多人。但与此同时，它的网贷业务风险也确实需要防范。目前监管层出台的网贷新规正是为了防范网贷行业爆发大的金融风险。”

原始股东财富兑现遇阻之际，参与蚂蚁集团战略配售基金认购的大批投资者们，则在纠结是否在有效期内赎回资金。有部分投资者表示将坚决赎回，还有一些投资者则意识到，战略配售基金赚不赚钱取决于基金中90%的资金如何投资，而不是拟投资蚂蚁集团进行战配的10%。

IPO被叫停后，蚂蚁集团短期内重启IPO的概率变小，原始股东的退出也被延后。《财经》记者采访的多位金融领域人士均表示，短期来看，蚂蚁集团重启上市比较难，目前还难以判断其需要多久才能重启IPO。

日前，证监会副主席方星海对外表示，蚂蚁集团何时上市，取决于政府如何重组对于金融科技企业的监管框架，也同样取决于企业如何应对监管环境的变化。

一位证券行业资深人士对《财经》记者表示，如果是价值投资者，是不用担心蚂蚁集团何时上市的。

2012年3月，彭蕾被任命为阿里小微金服CEO。2014年10月，这家公司被命名为“蚂蚁金融服务集团”，彼时，阿里集团旗下的这只“小蚂蚁”正式登台亮相。

六年后，这只“小蚂蚁”成长为一头“大象”——估值达2000亿美元的蚂蚁集团。

2020年7月20日，蚂蚁集团正式宣布，启动在上交所科创板和港交所主板寻求同步发行上市的计划。

此后，其上市进程快速推进。8月25日上交所受理其IPO申请，至9月18日，蚂蚁集团首发上会且成功过会。从提交IPO申请到成功过会，蚂蚁集团仅用时25天,其冲刺科创板IPO的速度创下历史纪录。

2020年10月26日晚间，蚂蚁集团公布定价，A股发行价确定为每股68.8元，香港发行价格确定为每股80.00港元，这意味，其总市值高达2.1万亿元。

2.1万亿元的市值是何概念？

以A股市场为例，蚂蚁集团公布定价时，A股市场总市值最高的上市公司为贵州茅台（600519.SH），其总市值为2.06万亿元。这意味着，如能成功上市，蚂蚁集团有望超越贵州茅台，一跃成为A股市值第一股。

其快速成长之路，从其几年间的估值变化可见一斑。2015年，蚂蚁集团A轮融资时，其投后估值约为2600亿元。仅仅时隔五年，其估值几乎跃升为此前的8倍，达到2.1万亿元。

与很多科技企业持续烧钱、上市时仍在亏损不同，蚂蚁集团已实现连续盈利且年盈利规模达上百亿元。蚂蚁集团披露的招股书显示，2017年－2019年，蚂蚁集团分别实现归属母公司的净利润69.51亿元、6.67亿元和169.57亿元，2018年和2019年的净利润同比增长率分别为-90.40%和2442.06%。

在受到新冠肺炎疫情冲击的2020年，其前三季度业绩更为惊人：蚂蚁集团今年1月－9月实现营业收入1181.91亿元，同比增长42.56%，主要来自数字金融科技平台收入的增长；实现毛利润695.49亿元，同比增长74.28%；整体毛利率从去年同期的48.13%增长至58.84%。

尽管蚂蚁集团火速过会并创下全球最大IPO募资纪录且盈利能力不一般，但在刘锋看来，其选择的上市时机并不是一个好时机。因为赶上了美国大选、今年的新冠肺炎疫情和地方上正在爆发的一些债务危机。

《财经》记者采访的多位业内人士认为，蚂蚁集团之所以选择今年冲刺IPO，可能受到背后原始股东的推动。

至于股东急于在今年变现的原因，张孝荣认为可能来自三个方面：一是国内对美元外流的限制，使得蚂蚁集团的一些外资股东希望尽早变现；二是受到新冠肺炎疫情影响，一些股东对于未来经济的发展预期较为悲观，希望在经济寒冬来临之前，先落袋为安；三是出于对中美关系的担忧。此前，外媒曾报道称，特朗普治下的美国政府曾考虑将蚂蚁集团列入贸易黑名单。如果这一措施落地，将会影响蚂蚁集团上市时的估值。

提及蚂蚁集团上市前的原始股东，其阵容堪称豪华，既有全国社保基金、中邮集团等“国家队”，也有中国人寿、新华人寿等保险资金，还有刘永好、史玉柱、王中军等商界大佬，更有多家股东尚未穿透到底层的私募基金。

“蚂蚁集团的股东中，可能还隐藏着更多鲜为人知的大佬。”前述金融领域的专业人士对《财经》记者称：“比如一些私募基金，其股权穿透是比较难的。”

根据蚂蚁集团披露的招股书，其持股较为集中，前十大股东合计持有93.36%的股份。

其中，杭州阿里巴巴网络科技公司持股32.64%，为第一大股东。阿里系高管及内部员工持股平台杭州君瀚股权投资企业（下称“杭州君瀚”）和杭州君澳股权投资企业（下称“杭州君澳”），分别持股29.8%和20.65%，为公司第二和第三大股东。由此可见，阿里巴巴及阿里系成员持有蚂蚁集团大约83%的股权。除此之外，前十大股东中还有全国社保基金、中国人寿、置付（上海）投资中心等。

据《财经》记者此前了解，杭州君瀚和杭州君澳目前的股权是过渡结构，最终会过渡成全体员工包括管理层持股40%，包括阿里在内的战略投资者持股60%。

目前，马云为蚂蚁集团的实际控制人。蚂蚁集团在回复上交所问询函时曾披露道，马云通过杭州云铂控制的杭州君瀚及杭州君澳间接控制公司50.5%的股份，为公司的实际控制人。根据相关章程及协议，在杭州云铂股东会相关决议事项上，井贤栋、胡晓明及蒋芳为马云的一致行动人。

此前业界预计，蚂蚁集团的上市将带来新一轮造富运动，一大批千万乃至亿万富翁将由此诞生。马云、蚂蚁集团众高管以及公司持股员工均将从中受益。

除公司高管以及员工持股外，历经多轮融资，蚂蚁集团背后还有一大批投资人的身影。除了前文提及的社保基金、中国人寿等，还包括中投公司、中金甲子、国开金融、建信信托等。在2018年的融资中，蚂蚁集团还吸引了大批海外资金进驻，如新加坡政府投资公司、马来西亚国库控股、加拿大养老基金投资公司、淡马锡、泛大西洋资本集团、凯雷投资集团等。

相对这些早期进入蚂蚁集团股东群的投资人，在蚂蚁集团正式开启申购时，一大批机构和投资者们也争相抢购其新发股份。仅在A股市场，其新股申购资金规模就高达19万亿元，超额认购倍数超过800倍，最终中签率仅0.1267%。

然而，11月5日的既定上市日，蚂蚁的股东们却未能等来上市钟声。随着11月3日晚间，上交所宣布暂缓蚂蚁集团在科创板上市，随后蚂蚁集团在港交所公告，暂缓H股上市，这场财富盛宴被画上了休止符。

蚂蚁集团IPO衍生出的另一台大戏，就是五只创新未来战略配售基金。“一元钱就可以做蚂蚁股东”，“明星经理管理”……稀缺题材+明星基金经理+全方位宣传，共同成就了这场基金圈盛事，也成了公募基金难得的“破圈”机会。

从申报、审批到发行，五只基金的速度可谓“闪电”：9月10日，华夏、易方达、鹏华、汇添富、中欧五家基金公司一齐上报“创新未来”主题基金，引发市场关注。仅仅一周多的时间，五只基金便正式获批。

9月22日深夜，五家公司一同发布招募说明书。与此同时，蚂蚁集团招股说明书注册稿官宣，五只基金将与此前成立的战略配售基金一同参与蚂蚁集团战略配售。

接下来的几天，基金广告在各大城市的地铁、公交车站、楼宇电梯间轮番播放。“到处都能看到广告，感觉像提前过了‘双11’。”一位投资者回忆道。

9月25日凌晨，五只基金正式开售。一组极具电商色彩的销售数据是： “2分钟时间就卖出10亿元。仅1小时，5只基金卖出102亿元。” 排在首位的易方达创新未来率先达到120亿元销售限额，提前结束发行，“一日售罄”。

时值国庆，发行宣传横跨整个假期。五只蚂蚁战略配售基金在支付宝开设了118场直播为新发基金路演，累计观看超7000万人次，假期内也轮番上阵为投资人答疑。华夏基金国庆8天连播，每天直播4小时，汇添富基金则在9月25日连续直播11个小时，基金经理还亲自做客直播间，创下单场最长理财直播纪录。

10月8日晚间，五只创新未来基金全部募集结束。相关数据统计称，5只基金累计超千万人认购，相当于每秒钟有8个人购买。按照600亿元的总规模，基金人均投入仅6000元，成为史上最普惠的新发基金。

11月3日，上交所决定暂缓蚂蚁集团上市。消息一出，越来越多的基金投资者提出退款要求。

大多数基金投资者都是冲着蚂蚁来的。“不买蚂蚁股票，这个产品就失去了核心价值，产品已经变质，就该退货。”有投资者如此表态。

实际上，部分投资者所理解的“核心价值”，并非基金真正的“核心价值”。从投资组合比例来看，参与蚂蚁战配的部分只占10%，剩下的90%投向何方，才是真正决定基金表现的关键因素。并且，这批基金是股票投资不低于60%的偏股混合型基金。因此，它们本质上是一款打着蚂蚁战略配售旗号的高风险产品。

业内人士评价，回看蚂蚁集团和五只基金的前宣，打上“参与蚂蚁战配”的标签却只占实际组合的10%，相当于用蚂蚁IPO一事给投资者的预期加杠杆。用10%的仓位撬动了一场全民高风险投资盛宴，也埋下了预期落空后的隐患。

投资者的预期有多高，失落就有多大。据《财经》记者对相关基金投资者群体的抽样调查（样本数量超过100人），超过70%的基民认为应该退钱，约有两成基民认为至少应该打开申购赎回。

证监会在11月5日晚间对此表态，随后易方达、鹏华、中欧、汇添富、华夏五家基金公司统一公告了优化方案：申请在交易所上市，方便投资者在场内进行卖出。

对于上市转让的方案，投资人很难满意。市场人士认为，转托管的业务陌生且复杂，对新进场的基金投资者来说难度太大，且上市之后大概率折价。也有公募人士表示，目前只能算一个折中方案，未来是否开放赎回还是未知数。

11月10日深夜，五家公司陆续发布公告，推出新方案。新方案增设B类份额，投资者可以按基金份额净值退出。与此同时，五只创新未来基金仍按11月5日的声明，申请份额上市交易。

至此，投资者的退出诉求得到解决，关于创新未来基金的争议暂告一段落。

从后视镜里看创新未来基金，褪去的不仅是参与蚂蚁战略配售的光环，更经历了一场“加杠杆”的疯狂和“去杠杆”的阵痛。

放下参与蚂蚁战配的预期后，投资者们开始重新审视五只基金。是去是留，意见开始分化。《财经》记者了解到，一些投资者表示将坚决赎回，“相信基金经理的话不如直接买开放式基金，没必要封闭一年半”。还有的想套利，“赎回后再买回来，还能赚差价（因为二级市场大概率折价）。”更多人开始意识到，赚不赚钱取决于90%，而不是那10%的宣传由头。

目前五只基金均已开始建仓。“由于11月23日－12月22日期间有一个月的退出选择期，为了应对赎回压力，应该会对仓位进行一定的控制。”一位基金从业人士分析道。

在被暂停上市后，市场关注的一个焦点问题是，蚂蚁集团还能上市吗？蚂蚁集团的股东们还有没有在资本市场上变现的机会？

多位受访人士对《财经》记者表示，蚂蚁集团IPO和暂停上市背后,是股东和各方牵涉者之间的一场大博弈。

《财经》记者采访的多位金融领域人士均表示，短期来看，蚂蚁集团重启上市比较难，目前还难以判断其需要多久才能重启IPO。

关于蚂蚁集团庞大股东群的穿透问题，可能也会成为其未来符合上市条件时需要解决的一个问题。

前述金融领域的专业人士对《财经》记者表示：“其最终股权穿透图可能不会公之于众，但是监管层需要掌握这些信息。”其进一步表示，依照目前的技术手段，股权穿透虽然复杂，但并非不可实施。从海外成熟市场经验来看，股权穿透都是比较明晰的，而在我们国家，还有很多路要走。在其看来，近年来，公司上市后大批的减持变现，是影响公司难以做大做强、中国资本市场难以成长的原因之一。

随着2.1万亿市值的庞大IPO项目被叫停，蚂蚁集团原始股东和员工们预期可实现的财富梦想，暂时搁浅。

根据蚂蚁集团公开资料，2015年－ 2018年间，公司进行了多次融资。

A轮融资发生于2015年6月至8月期间，当时，全国社会保障基金理事会、上海众付股权投资管理中心、北京中邮投资中心、中国人寿、中国太平洋人寿、新华人寿、春华资本等12家投资者参与了蚂蚁集团的融资，这些股东合计出资192亿元。此次融资完成后，公司投后估值约为2600亿元。

2016年5月，蚂蚁集团进行了B轮融资。彼时，置付（上海）投资中心、中国人寿、上海麒鸿投资中心、中金甲子等16家投资者参与了该轮融资，其合计出资291亿元。此次融资完成后，蚂蚁投后估值约为3900亿元。

2018年，蚂蚁集团在境内外进行了两轮融资。在境外，蚂蚁国际引入了包括淡马锡在内的45家境外投资机构，蚂蚁国际向这些机构合计发行了18.38亿股，交易对价为103亿美元。在境内，其向北京创新成长企业管理公司、中国太平洋人寿、中国人寿、北京千舜投资公司等融资218亿元，投后估值升至9600亿元，折合约1500亿美元。

按照A轮投资者的投入资金和蚂蚁集团最终估值测算，如蚂蚁集团此番能顺利上市，A轮投资者五年投资收益有望达到10倍，从192亿元涨至1920亿元。

对于那些期望依靠股权激励获得资产增值的员工而言，数百万财富也暂时化为泡影。

在招股书中，蚂蚁集团曾计划对员工实施股权激励计划。其中，拟在上市后通过增发或回购等形式，以不超过9.14亿股股份用于未来约4年的员工激励，其中A股限制性股票激励计划使用不超过8.22亿股，上市后H股激励计划使用不超过0.92亿股。与此同时，A股限制性股票激励计划还将额外包括杭州君瀚名下的不超过3.96亿股股票。

按照蚂蚁集团A股68.8元/股和H股80港元/股的发行价计算，这些拟激励股权的市值有望达到900亿元。

假设这部分股权全部授予蚂蚁集团当前1.66万名员工，则每人可分得540万元。那些持股数量较多的高管们，损失则远高于这一平均数字。

在上市前夜，最后一轮接盘的投资者们，可能是蚂蚁集团股东中失望最小的一群人。

11月3日晚，蚂蚁集团被暂缓上市后，投资者认购的资金退款问题也被提上日程。

次日，蚂蚁集团公告，香港公开发售的申请股款（连同1.0%经纪佣金，0.0027%香港证监会交易征费以及0.005%香港联交所交易费）将不计利息分两批退回。

11月5日晚间，蚂蚁集团发布公告称，发行人及联席主承销商将按照投资者缴纳的新股认购资金及相应的新股配售经纪佣金（如有）并加算银行同期存款利息返还投资者。发行人及联席主承销商将于2020年11月6日启动退款程序，相关资金于2020年11月9日退回。投资者认购的股份将于2020年11月6日注销。

中签的投资者对此反应不一，有投资者表示，打新蚂蚁集团，中一签缴款3.44万元，预期上市后可以翻倍，这一预期和如今的退款相比落差有点大。但也有投资者比较庆幸：蚂蚁集团在遭遇监管之后，上市股价表现可能不如预期，如果上市后破发，损失会更大。

至于原始股东们的退出问题，一位证券行业资深人士对《财经》记者表示，“如果是价值投资者，是不用担心蚂蚁集团何时上市的。有一个估值方法就是，如果公司不能上市，你买不买？如果不买，那么这就不是价值投资。”

本文刊于2020年11月23日《财经》杂志