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广电计量股票行情分析:并购加码 一站式检测能力再升级

时间:2020-10-09 07:00来源:股票学习网 编辑:炒股入门
广电计量股票行情分析:并购加码 一站式检测能力再升级,并购再起,一站式综合服务能力进一步增强,维持盈利预测

  并购再起,“一站式”综合服务能力进一步增强,维持盈利预测公司9 月28 日公告,公司及全资子公司天津广电计量拟以1.2 亿元和390万元分别收购中安广源34%和1%的股权,交易完成后,公司将控股中安广源(合计持有其70%股权),此为19 年11 月收购方圆广电56%股权后的又一起收购。中安广源主营安评/环评/职评及相关咨询服务,已于全国布局20 余家分子公司,与公司现有的环保/安全检测等业务协同效益显著,公司业务范围有望由项目的生产过程向前期建设拓展,完善“一站式”服务能力。暂不考虑此次收购带来的业绩增厚,维持20-22 年归母净利预测2.2/2.9/4.0 亿元,给予21 年64x 目标PE,目标价34.62 元,维持“增持”。

  拟收购中安广源35%股权实现控股,有望形成新的经济增长点中安广源原为广电计量参股公司(持股35%),此次公司及全资子公司天津广电计量拟以自有资金及并购贷款(不超过总额的70%)1.2 亿元和390万元分别收购中安广源34%和1%的股权,收购完成后公司将控股中安广源(合计持股70%)。中安广源2019 年实现收入1.9 亿元、净利润2329万元,承诺2020-2022 年实现扣非净利润3400/3800/4300 万元,此次收购对应2020 年承诺扣非PE 为11.5x。参考业绩承诺,假设2020 年10 月完成收购,我们预计可增加公司2020 年收入约1 亿元、归母净利润约0.6亿元(其中投资收益0.5 亿元),有望形成新的经济增长点。

  业务协同效应显著,“一站式”综合服务能力进一步增强中安广源主要从事建设项目安全评价/环境影响评价/职业卫生评价及相关咨询服务,业务始于项目建设之初,并贯穿于项目存续期内,部分评价业务需要检测数据为依据,与广电计量现有的环保/安全检测等业务协同性显著。中安广源拥有20 多家分子公司,业务范围基本覆盖全国,此次收购完成后,广电计量将控股中安广源并将其纳入公司的全国一体化管控体系,发挥集团化管控优势,有望健全其内控制度、提升运营管理效率。

  疫情的不利影响逐渐消除,维持盈利预测,维持“增持”评级随着疫情防控成果不断巩固,公司2Q20 经营情况逐渐好转。根据调研公告,公司维持2020 全年任务指标预期不做调整,我们认为公司在手订单充足,订单运转逐步恢复正常,叠加公司强化成本费用管控,有望促进下半年经营目标实现。暂不考虑此次收购带来的业绩增厚,我们维持20-22年归母净利预测2.2/2.9/4.0 亿元,对应EPS 0.41/0.54/0.76 元,炒股入门知识,参考可比公司21 年Wind 一致预期P/E 均值45x,考虑到公司“一站式”服务优势明显/大客户合作稳定/行业竞争力强,给予一定估值溢价,给予21 年64x目标PE,目标价34.62 元(前次36.79 元),维持“增持”评级。



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