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股票中入门分析基金信息知识

时间:2019-03-28 13:45来源:股票学习网 编辑:炒股入门
在基金发行前公告的招募说明书(或公开说明书)、基金合同、基金份额发售公告和基金托管协议。由于开放式基金的申购是一个持续的过程,其间有关基金的诸多因素均有可能发生变化
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  1基金信息的种类

  (1)必须公开披露的基金信息

  ①在基金发行前公告的招募说明书(或公开说明书)、基金合同、基金份额发售公告和基金托管协议。由于开放式基金的申购是一个持续的过程,其间有关基金的诸多因素均有可能发生变化,为此,招募说明书(公开说明书)每半年必须更新一次。

  ②年度报告。需在基金会计年度结束后的90日内公告。

  ③中期报告。需在基金会计年度前6个月结束后的60日内公告。

  ④基金资产净值公告。封闭式基金的基金资产净值每周公告一次,于周六公布前一日净值。开放式基金的基金资产净值每半年公告一次。

  ⑤基金投资组合公告。每3个月公告一次,也叫“季度投资组合公告”,在每季度结束后的15个工作日内公告。

  ⑥每基金单位净值公告。开放式基金的每基金单位净值公告为日报,揭示基准日当天证交所收市后按最新市价计算的每份基金单位的基金资产净市值(已扣除负债),该数据每天计算,次日公告。封闭式基金的每基金单位净值公告为周报,每周六公布前一日净值。

  ⑦临时报告。发生对基金投资人收益及基金单位净值有重大影响的临时事件,当事人应立即公告。

  ⑧其他报告。包括法律、行政法规以及中国证监会规定应予披露的其他信息和澄清公告。

  (2)对基金市场和各基金的分析报告

  指有关机构或个人根据公开披露的基金信息对基金市场和各基金进行研究后所发表的分析报告,例如基金排行榜、基金买卖建议等。

  2怎样阅读基金招募说明书

  招募说明书是基金在设立募集时,基金发起人公布的用于披露所有对投资者作出投资决策有重大影响信息的法律文件,包括管理人情况、托管人、申购和赎回的方式、费用种类及比率、基金的投资目标、收益分配方式等。基金招募说明书是基金最重要、最基本的信息披露文件。投资人在购买基金之前,一定要仔细阅读招募说明书,因为招募说明书有助于投资人充分了解意向基金,为以后的投资决策做铺垫。

  当一份长达数万字的基金招募说明书摆在面前时,投资人应从以下几个方面来解读招募说明书:

  (1)基金品种

  不同类型的基金具有不同的投资理念、投资目标(是长期资本增值收益,还是稳定的现金红利分配)、投资风格和投资策略,各基金所追求的收益与带来的风险也各不相同。在对各基金类型进行识别和评判的基础上,才能够选择到适合自己偏好和收益目标的基金。

  (2)基金管理人

  招募说明书会介绍基金管理公司的情况,其中包括基金经理的专业背景和从业经验。投资者应着重注意基金经理在该基金任职时间的长短,以及在这一时间段的业绩表现。如果他曾在其它基金任职,根据他在其它基金的表现可看出其投资风格以及投资效益。

  (3)基金投资策略

  基金投资策略是投资目标的具体化,它是指基金对各类证券进行投资选择的方针、方式和方法。比如挑选股票的标准是什么?是小型快速成长公司还是大型绩优公司?挑选债券的标准又是什么?是国债还是企业债?又比如在不同的条件下,基金如何调整现金、国债、不同类型的股票或其他投资品种的比例等。需要注意的是,招募说明书中提及的只是基金可能投资的范围,而基金具体选择了什么投资策略和投资组合,则需通过每季度的投资组合公告了解。

  (4)基金投资风险

  在基金招募说明书中,通常基金公司会把基金的详细风险都列举出来,投资者应主要了解市场风险、信用风险、管理风险和流动性风险等。比如债券基金就需要重点分析其所投资债券的信用度。

  (5)基金投资费用

  基金的费用主要有销售费用(认购费、申购费、赎回费)、各种运作费和税费。投资者通过了解不同基金的费用水平,可以对各基金的费用水平进行比较,选择出最适合自己购买的基金。

(6)基金以往业绩

  从基金的以往业绩,可以在一定程度上预测到基金未来的业绩情况。每6个月,开放式基金就会发布公开说明书,以更新招募说明书所披露的信息,其中经营业绩部分会对基金历史上单位净值的最高值、最低值和期末值进行回顾比较,有时也会披露基金最近6个月的净收益、资产净值以及净值增长率。根据这些数据,投资者可以有的放矢地做出投资决策。

  3怎样看基金排行榜

  目前,国内有许多的证券基金公司如晨星、银河、理柏等机构都制定了它们的基金排行榜,包括每年、每半年、每季度、每月甚至每周的基金排名表。面对这么多的基金排行榜,怎样才能获取我们所需要的信息呢?我们可以从以下几个方面来看。

  (1)具备权威性

  投资者应该看比较知名的评鉴机构或媒体上的基金业绩信息,信息准确度高,也比较客观。

  (2)比基金业绩

  一定在同类型基金之间比较才有意义。如果把股票型基金和平衡型基金进行比较,就如同拿苹果比鸭梨,当然是不可比的。虽然现在一般的基金业绩排名都会有很明确的基金分类,但是投资者自身首先必须具备较强的分类意识,这样才不至于在面对业绩排行榜时无所适从。

  (3)看整体水平

  单个基金业绩的涨跌是由很多不确定因素造成的,只要出现某一个因素,就很可能导致业绩起伏。但如果一家基金管理公司所有的基金表现出较强的协同性和一致性,就说明这家公司整体的投资研究水平较高,业绩相对较为稳定,不易受市场波动的影响。

  (4)看长期表现

  从基金设计的初衷来说,就是进行中长期投资。因此,要根据较长时段的基金排名来评定基金。一般而言,近6个月的基金排行数据属于短期业绩,难以据此推断基金管理团队的能力和实力,但可以用它来观察基金最近的变化。最好是看过去一年以上的回报率指标,因为它可以包含很多东西,而这样一个时间段又不至于长到包含过时的信息。如果一个基金在3年或5年的时间内始终维持高收益、低风险,那么这才算得上是真正的好基金。最早的国内基金业绩排名只有一年期一个级别,目前这方面正在逐步改进,增加了二年期、三年期等级别,基金业绩能否长时间保持下去,是评价基金的重要参考标准。

  (5)看据星级评价

  从一只基金的星级可以比较全面地了解它过去的业绩表现。因为只有成立一年以上的基金才可以参加评星,一年以下的基金都没有星。一些知名的评鉴机构一般根据风险调整后的基金收益水平来对各基金排名。如晨星评级是在综合考虑基金的收益率和风险后给基金打分,如果一只基金收益率较高,但风险也非常高,不一定会评五星级。晨星根据“风险调整后的收益”指标由大到小,前10%被评为5星;随后的225%被评为4星;接着的35%被评为3星;再接着的225%被评为2星;最后10%被评为1星。根据这一指标,可以准确地知道将风险和收益率综合起来基金的排名,让投资者看到哪些基金是优质基金,能以最小的风险给投资者带去最大的收益。

  4怎样阅读基金年报

  每年三至四月份是国内基金公开披露年度财务报告的季节。基金年报既是对基金上一年度业绩表现的总结,也是投资者预测基金未来市场表现的重要依据。基金年报提供的内容纷繁复杂,为了以最少的时间获取最有用的信息,投资者在阅读基金年报时,应着重搜寻以下几方面的内容。

  (1)重点关注事项

  ①基金的财务状况。

  基金的财务状况是基金年报的一个重要部分。纵向比较这些财务指标,可以看出基金业绩增长的持续性和稳定性。横向比较这些指标,可以了解到该基金在整个行业中的排名情况,以及与同类基金相比有哪些优势。

  阅读“资产负债报告书”时,对于基金资产在股票、债券和现金等投资中的配置情况,应该着重了解。因为它既反映了基金在过去一年中根据市场变化配置了什么样的资产结构,也是本年度基金业绩是好是坏的起点。

在阅读“收益及收益分配报告书”时,投资者应该将基金收入变化和相应的费用支出的变化综合起来考虑,因为它将在较大程度上反映投资者是否是以最少的成本获取所得收益的。

  ②基金持仓量、投资组合行业分布和重仓股情况。

  基金的资产组合中股票、债券和现金三者的投资特点不同,通常债券和现金的市场价格具有较高稳定性,而股票由于受市场影响较大,因而价格波动也较大。因此基金的股票持仓量成为决定其净值增长的关键因素。如果基金在牛市中持仓量高,其净值增长也较大;而在熊市中持仓量低,那么行情不好的情况下所受的净值损失也相应较小。同时,基金持仓量也是基金管理人对未来市场行情预测和判断的反映。

  投资组合行业分布一方面反映了投资组合在各个行业中投资的比例,另一方面也反映了基金管理人研究和分析有潜力行业的能力。

  基金重仓股则是衡量基金投资集中度的一个主要标准,也是基金管理人研究分析能力和基金未来盈利能力的体现。

  ③是否包括问题股或未流通股权。

  如果基金投资组合中存在“问题股”,则基金净值将遭受巨大损失,这一现象也反映出基金在选股标准和内部风险控制等方面存在缺陷。由于在基金的资产计价(特别是问题股)方面,政府和机构目前尚未出台相关的法律法规,所以各基金在对“问题股”和“未流通股权”定价方面存在着一些差异,而这些差异可能会影响基金的未来业绩。因此投资者在阅读年报时,要特别留意这一点。

  ④前十名持有人分布。

  通过阅读年报中披露的“基金前十名持有人”,投资者可以了解到主要的基金持有人,他们所属的类别(个人或机构投资者)和他们的投资目的,同时可以了解到持有人结构的稳定性。如果该基金于二级市场上市,可由此推测出该基金在二级市场中的业绩表现如何。

  如果在基金持有人结构中以投资为目的的机构投资者比重较高,其二级市场资产净值的波动性也就相应较小,从而收益较为稳定;反之,则波动性较大。如果基金持有集中度上升,则表示基金投资者不再仅仅由一些零散的投资者组成,而是成为大资金谋求长期稳定回报的重要投资载体。

  ⑤审核(计)报告。

  审核(计)报告包括会计审计报告、内部监管报告、基金托管人报告等的审核报告。注意查看有关会计师事务所提供的财务审计报告,看其对基金公司提供的财务数据是否持有保护意见。倘若没有,则可认为基金公司提供的财务数据是真实的、可靠的;若有,则投资者要慎重考虑是否投资于该基金。注意内部监察报告对基金管理人经营中的工作经验及错误等的描述和建议。

  ⑥其它事项。

  投资者应该关注基金公司一年来发生的相关事项,其中包括:基金管理人管理费是否降低、基金公司在过去年度有无司法诉讼(打过官司)、基金公司有没有大的人事变动发生、基金公司关于管理费“降价”的通知、基金公司关于修改投资策略的决定等等。

  (2)年报业绩报告分析

  在年报中,我们最关心的便是基金在上一年的业绩表现。在对业绩进行分析时,需要重点分析以下几个方面:

  ①分析基金成立的时间。

  年报公布的业绩并不一定就是基金一年365天的表现。一般基金公布年报的计算期间为年初1月1日至年末12月31日一个会计年度的时间;而有些基金是在会计年度内成立的,那么其成立时间应该从该基金发行之日起算到年末12月31日。

  ②分析“加权”增长率与实际增长率。

  并不是所有的基金都是在年初上市的,对于那些在年中挂牌上市的基金来说,为了消除与年初上市基金在运作时间上的无可比性,通常采用加权的方法,用以下的公式计算增长率:

  (加权)增长率=〔(期末单位净值-期初单位净值)×(365天÷本年度基金实际成立天数)〕÷期初单位净值

投资者应注意,加权增长率并非实际增长率,而只是对实际增长值的估计,可以较为科学地反映实际增长率,但是不能将理论与实际画上等号。

  为了弥补“加权”增长率的缺憾,投资者可以根据基金年度报告中的数据,通过还原的方法——摊薄算法来计算实际增长率,即:

  (实际)增长率=(加权)增长率×本年度基金实际成立天数÷365天

  ③与银行利率及同期大盘指数比较。

  在业绩报告中,通常会有基金净值增长率与银行利率及同期大盘指数增长的比较。如果基金增长率小于或等于银行存款利率,表明投资者投资基金所得的收益会小于把钱存到银行去所获的利息收益,而且前者还需承担更大的风险。所以,此时投资者不宜选择投资。至于净值增长率与同期大盘指数的比较,并不是适合所有类型的基金。尤其对于收入型和均衡型基金来说,投资者更应看重的是绝对的价值增值,而非相对于市场指数的比较。

  ④撇除基金优惠政策评估基金业绩。

  在目前的证券市场上,基金投资很大程度上得益于国家政策的扶持,它可以享受某些政策上的优惠。随着我国证券市场的不断开放、完善,政策的扶持作用将越来越小。在评估基金业绩时,要撇除基金优惠政策评估基金业绩,这样才会较准确地反映基金经理人的实际经营水平和投资水平,也能较准确地预期基金未来的收益水平。

  (3)年报财务报表分析

  通过分析财务报表,投资者可以了解投资基金的财务状况,把握投资机会。主要从以下几方面来分析。

  ①资产负债表。

  资产负债表是基金的资产、负债和基金净资产的数据表,它反映的是在某一时点上,基金的资产总额以及基金公司在取得这些资产时运用一些方式、方法而产生的负债和股东权益的总量,是一个静态数值(只反映某一时点上的具体额度)。

  ②收入费用表。

  收入费用表包括在各个时点基金取得的收入和发生的费用以及基金的净资产价值表,它包含多个数据,反映的是基金在会计年度的经营业绩,是一份动态的报告。

  ③财务指标。

  各财务指标本身都具有一个特定的含义,比如单位基金净收益反映的就是基金公司经营的效用,而基金净资产收益率则反映盈利能力等。纵向比较这些财务指标,可以观察基金业绩增长的持续性和稳定性;横向比较这些指标,可以判断该基金在基金业中的排名情况及所占优势。



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