普洛药业(000739)公司简评

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  普洛药业(000739)公司简评,下面就随鲸多君来简易的了解一下吧。

  公司公布2022 年半年报,实现营业收入49.86 亿元(+16.57%),归母净利润4.37 亿元(-21.04%),扣非后归母净利润4.18 亿元(-16.90%)。

  2 季度收入创近年来单季度新高,原材料价格上涨拖累公司利润。受益于原料药业务边际改善、制剂业务保持较快增长和CDMO 业务高速增长,2 季度收入创近年来单季度新高。毛利率下降是导致公司上半年利润下滑的重要因素,我们认为随着上游原材料价格逐步下降、公司运营效率的不断提升和高毛利CDMO 业务收入占比增加,毛利率将得到恢复,盈利能力逐步回升,利润端有望迎来边际改善。

  资本开支加速, 各类产能扩张稳步发展;CDMO 业务发展态势良好。

  2020 年起,公司开始加大资本开支力度,在建工程和购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金持续提升,炒股,截至2022 年2 季度末,公司在建工程金额为10.17 亿元,处于近年来最高水平。我们认为目前公司经营效率处于历史最好阶段,随着在建工程陆续投产,产能的扩充有望充分转化为业绩,公司步入新发展阶段。从项目数量、业务形态和客户群体拓展等多个角度看,公司CDMO 业务发展态势良好,有望继续保持较快增长。

  盈利预计和估值。我们预计2022-2024 年公司营业收入分别为103.20、118.78 和134.69 亿元,同比增速分别为15.4%、15.1%和13.4%;归母净利润分别为9.88、12.87 和16.35 亿元,同比增速分别为3.3%、30.3%和27.0%,以7 月29 日收盘价计算,对应PE 分别为23.0、17.7 和13.9倍,首次覆盖给予“买入”评级。

  以上就是鲸多君带来的观点,数据仅供参考,不构成投资建议,据此操作,风险自担。

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